Bibliothèque KPI · Liquidité et solvabilité
Flux de trésorerie opérationnel sur dette brute
Operating cash flow to debt : Mesure la part de la dette financière brute qui pourrait théoriquement être couverte par une année de flux opérationnel.
Liquidité et solvabilité
(Flux de trésorerie opérationnel glissant sur douze mois / dette financière brute moyenne) × 100Version 1.0 · Lecture décisionnelleMesure la part de la dette financière brute qui pourrait théoriquement être couverte par une année de flux opérationnel.
La question de décision
Apprécier la capacité de remboursement produite par l'exploitation indépendamment de la seule valeur de l'EBITDA.
Formule, unité et fréquence
(Flux de trésorerie opérationnel glissant sur douze mois / dette financière brute moyenne) × 100
Unité : %. Fréquence recommandée : Trimestrielle en glissant sur douze mois.
Comment l’interpréter ?
Une hausse améliore généralement la capacité de désendettement. Une baisse peut provenir d'une génération de cash plus faible, d'une hausse de dette ou d'une consommation ponctuelle de BFR qui doit être distinguée du structurel.
Construire le diagnostic
Rapprocher le flux opérationnel de l'EBITDA, des impôts, intérêts et variations de BFR. Utiliser une dette moyenne et isoler tirages saisonniers, acquisitions et refinancements.
Signal à surveiller
Alerte si le ratio baisse plusieurs périodes, si le cash est soutenu par des retards fournisseurs ou si la dette augmente sans effet futur documenté sur les flux.
Exemple de calcul
Un flux opérationnel de 24 millions d'euros pour une dette brute moyenne de 120 millions donne 20 %. Avant capex et dividendes, le flux annuel représente un cinquième de la dette.
Leviers de décision
Améliorer la conversion en cash, réduire le BFR, arbitrer le capex, céder des actifs non stratégiques et affecter une part du cash disponible au désendettement.
Indicateurs à lire ensemble
Dette brute sur EBITDA, dette nette sur free cash flow, coût moyen de la dette, couverture des intérêts et DSCR.
Gouvernance de la donnée
Responsable proposé : Trésorerie et direction financière. Documenter le périmètre, la source, la date de disponibilité, la règle d’arrondi, les retraitements et la version de la formule. Conserver une réconciliation avec les données comptables, budgétaires ou de trésorerie.
Limites et précautions
Le flux opérationnel n'est pas entièrement disponible pour rembourser la dette car il finance aussi investissements, dividendes et besoins futurs. Les activités cycliques exigent une lecture pluriannuelle.
Questions à poser en revue
- Le périmètre et la formule sont-ils identiques entre réel, budget, forecast et période précédente ?
- Quels moteurs expliquent la variation et quelle part reste non réconciliée ?
- Le mouvement est-il ponctuel, structurel ou lié au calendrier ?
- Quelle décision est retenue, par qui, pour quelle date et avec quel effet financier attendu ?
Sources et transparence
- IFRS Foundation, IAS 7 Statement of Cash FlowsRéférence pour la classification et l'analyse des flux opérationnels, d'investissement et de financement.