Bibliothèque KPI · Liquidité et solvabilité
Dette nette sur free cash flow
Net debt to free cash flow : Estime le nombre théorique d'années de free cash flow récurrent nécessaires pour rembourser la dette nette.
Liquidité et solvabilité
Dette financière nette / free cash flow récurrent glissant sur douze moisVersion 1.0 · Lecture décisionnelleEstime le nombre théorique d'années de free cash flow récurrent nécessaires pour rembourser la dette nette.
La question de décision
Tester la capacité réelle de désendettement après financement des investissements nécessaires à l'activité.
Formule, unité et fréquence
Dette financière nette / free cash flow récurrent glissant sur douze mois
Unité : Années. Fréquence recommandée : Trimestrielle en glissant sur douze mois.
Comment l’interpréter ?
Un multiple en baisse traduit généralement une amélioration. Un multiple élevé montre que la dette dépend d'une longue période de cash stable, tandis qu'un free cash flow négatif rend la mesure non interprétable.
Construire le diagnostic
Normaliser le free cash flow des cessions, restructurations, variations exceptionnelles de BFR et capex différés. Comparer au scénario central et à un scénario de tension.
Signal à surveiller
Alerte si le multiple augmente malgré la croissance de l'EBITDA, si le free cash flow repose sur un sous-investissement ou si les échéances arrivent avant la capacité théorique de remboursement.
Exemple de calcul
Une dette nette de 120 millions d'euros et un free cash flow récurrent de 30 millions donnent 4 années théoriques de remboursement.
Leviers de décision
Accélérer le cash, prioriser le capex, réduire les distributions, céder des actifs, refinancer les échéances et fixer une trajectoire de dette cohérente avec les scénarios.
Indicateurs à lire ensemble
Dette nette sur EBITDA, free cash flow, maturité moyenne de la dette, couverture des échéances à douze mois et coût moyen de la dette.
Gouvernance de la donnée
Responsable proposé : Trésorerie et direction financière. Documenter le périmètre, la source, la date de disponibilité, la règle d’arrondi, les retraitements et la version de la formule. Conserver une réconciliation avec les données comptables, budgétaires ou de trésorerie.
Limites et précautions
Le calcul suppose un free cash flow stable et entièrement affectable à la dette. Il ne tient pas compte de la croissance, des acquisitions, des restrictions de trésorerie ou des besoins de distribution.
Questions à poser en revue
- Le périmètre et la formule sont-ils identiques entre réel, budget, forecast et période précédente ?
- Quels moteurs expliquent la variation et quelle part reste non réconciliée ?
- Le mouvement est-il ponctuel, structurel ou lié au calendrier ?
- Quelle décision est retenue, par qui, pour quelle date et avec quel effet financier attendu ?
Sources et transparence
- IFRS Foundation, IFRS 7 Financial Instruments: DisclosuresRéférence pour l'analyse des instruments financiers, du risque de liquidité et des échéances de financement.