Coût moyen pondéré du capital

Estime le taux de rendement minimal exigé par les apporteurs de capitaux propres et de dette, pondéré par la structure de financement cible.

Pourquoi suivre cet indicateur ?

Un projet ne crée théoriquement de la valeur que si son rendement ajusté du risque dépasse ce coût. Le taux doit être cohérent avec devise, horizon, risque et flux nominaux ou réels.

Formule et unité

(Poids des capitaux propres × coût des capitaux propres) + (poids de la dette × coût de la dette après impôt)

Unité : %. Fréquence recommandée : Trimestrielle et à chaque décision majeure.

Construire le diagnostic

Documenter taux sans risque, prime de marché, bêta ou risque comparable, coût de dette, fiscalité et structure cible. Construire une sensibilité plutôt qu'un point unique.

Exemple de calcul

Avec 60 % de capitaux propres à 10 % et 40 % de dette à 4 % après impôt, le WACC est de 7,6 %.

Leviers de décision

Améliorer le profil de risque, optimiser la structure de financement, réduire volatilité et dette coûteuse et adapter le taux à chaque projet.

Indicateurs à lire ensemble

ROCE, profit économique résiduel, VAN, TRI et coût moyen de la dette.

Gouvernance de la donnée

Responsable proposé : Direction financière et stratégie. Documenter le périmètre, la source, la règle d’arrondi, la date de disponibilité, la version de la formule et chaque retraitement. Conserver une piste de réconciliation avec les données comptables ou budgétaires.

Limites et précautions

Le WACC est une estimation, pas une donnée observée. De petites variations peuvent modifier fortement une valorisation à long terme.

Questions à poser en revue

1. Le résultat est-il comparable à la période, au budget et au scénario de référence ?
2. Quels moteurs expliquent la variation et quelle part reste non réconciliée ?
3. Quel risque apparaît si aucune action n’est prise ?
4. Quelle décision est retenue, par qui, pour quelle date et avec quel effet financier attendu ?